云上速配 AI热潮预警信号再现！超微电脑(SMCI.US)初步业绩远逊预期盘后暴跌引发行业地震

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智通财经APP获悉，周二美股盘后，超微电脑(SMCI.US)股价暴跌，此前公布的初步业绩远低于分析师预期，表明该公司的业务复苏计划进展缓慢。

这家人工智能(AI)服务器制造商周二发布声明称，第三财季销售额预计为45亿至46亿美元，不仅远低于分析师53.5亿美元的平均预期，也大幅低于公司此前约55亿美元的业绩指引。截至3月31日的季度，经调整后每股收益仅为0.29至0.31美元，而市场预期为0.53美元。

作为曾经备受AI概念追捧的明星股，超微电脑因搭载高性能显卡的AI服务器需求激增而风光无限。今年2月，该公司还给出了积极的长期营收指引，称在截至2026年6月的财政年度云上速配，销售额将达到400亿美元，几乎是分析师对本财年预测值的两倍。首席执行官Charles Liang曾向分析师表示：“若供应链能跟上需求，我们对2025年重现甚至超越2023年的增长充满信心。”

但该公司解释称，部分客户推迟采购计划，导致订单转移至本季度。这份不及预期的报告导致其股价在周二美股收于36美元后，盘后一度重挫近20%。芯片巨头英伟达(NVDA.US)跌幅约2%，AMD(AMD.US)跌幅约1%。

Bloomberg Intelligence分析师Woo Jin Ho在一份报告中写道：“超微电脑第三财季初步业绩较此前指引低15%，暴露出其对大型AI订单的过度依赖。该公司将业绩疲软归咎于客户交付时点变化，但考虑到其旧款GPU库存积压，我们认为客户可能正在等待搭载英伟达新一代Blackwell芯片的产品而推迟采购。”

过去12个月间，超微电脑股价已累计下跌60%。此前公司不仅未能按时提交2024财年年报云上速配，其审计机构安永会计师事务所更于去年10月以“对公司治理和透明度存在担忧”为由辞任。这家总部位于加州圣何塞的企业曾面临退市风险，直至今年2月底补交财务报告后才重新符合纳斯达克上市规则。

该公司在声明中还表示，第三财季毛利率较上季度下降220个基点，主要原因是“旧款产品库存减值计提增加”以及“为加速新产品上市产生的额外成本”。管理层将于美东时间5月6日召开财报电话会议详细解读业绩表现。“

AI支出放缓

随着美国总统特朗普对贸易伙伴全面加征关税引发全球经济放缓担忧，投资者对AI领域支出的不安情绪进一步升温。

值得关注的是，尽管谷歌(GOOGL.US)和亚马逊(AMZN.US)等科技巨头近期重申了其AI投资计划，但华尔街已开始警惕AI基础设施投资可能出现的放缓迹象。TD Cowen分析师上月披露，微软(MSFT.US)因供应过剩已取消多个涉及2GW电力的数据中心项目。

DA Davidson分析师Gil Luria指出：“部分超大规模客户可能正基于多重因素调整数据中心计划，包括经济疲软、设备关税政策以及英伟达Blackwell新品交付延迟等问题。”超微电脑曾在2月宣布其搭载英伟达Blackwell芯片的产品已全面投产。

市场分析人士普遍认为，尽管新一代芯片陆续发布，但由于先进处理器供应紧张，市场对前代AI芯片的需求仍将持续。Running Point Capital首席投资官Michael Ashley Schulman表示：“超微电脑的困境更多是自身问题所致，而非行业普遍现象。关税政策或许影响了市场情绪，但真正导致股价暴跌的还是内部失误——客户支出延迟和业绩未达预期。”

受此事件影响，服务器行业竞争对手戴尔(DELL.US)股价盘后下跌近5%，慧与科技(HPE.US)下跌约2%。Carson Group投资组合经理Blake Anderson指出，部分客户可能转而选择其他供应商以规避超微电脑的内部问题云上速配，这或将为戴尔和慧与带来新增订单。

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